社会去库存化究竟到了哪些程度呢?

去库存已经是共识,争议在于幅度大小。

1、据统计长三角地区和热轧品种库存出现30%以上的降幅,同时我们推测,长三角地区深度去杠杆行为不能简单代表全国普遍情况。

2、今年社会去库存去化的幅度都是历史较高水平。如果只是按照行业知名机构统计数据综合测算,社会库存同比降幅为10%左右,对应粗钢实际消费增速为4.79%左右。

3、方管，镀锌方管等钢铁企业仍存在去库存压力,产成品继续消化依赖终端续期的趋势性复苏,否则原材料补库存将演化为下一轮的去库存过程。

4、社会库存同比去化10%，意味着今年年底社会库存量同比下降645万吨,与今年646万吨的钢材出口增量相匹配。在内需快速下滑之时,出口已经成为缓解国内钢材供给压力的重要手段之一。

补库存能不能出现，钢厂的产量能不能超预期呢?

    在经济周期从复苏进入繁荣之后,才会出现趋势性补库存,且经济复苏的力度和补库幅度相关。2013年基建释放的增量能不能带动需求重回增长,是行业产量恢复和趋势性补库存出现超预期的唯一可能。如果因为基建需求释放而导致总需求回暖的话,2013年行业产能利用率将出现明显恢复。否则,2013年产量增速只能和实际需求增速基本差不多。所以,补库存与产量增速能不能超预期最终还是依赖终端需求的复苏情况,跟去库存本身并没有什么关系。

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