据报道：

   上周(截至2014年9月19日)钢材现货市场主流品种价格再次趋弱。库存方面,社会钢材总库存环比下降2.3%,但9月上旬末重点企业钢材库存较上一旬增加6.3%。

   从需求来看,9、10月为钢铁行业传统旺季,气候性制约因素将消失,有利于释放刚性钢材需求；但房地产、制造等行业表现低迷,8月房地产投资增速已连续七个月回落,因此钢铁需求更大程度上依靠政策面上出台稳增长措施,2014夏季宝钢股份(600019,股吧),主要是:
1)公司的下游汽车保持相对较好增速；
2)股权激励力度较大；
3)有望首先迈出国企改革的步伐；
4)估值便宜。此外我们仍看好下游需求旺盛的子行业,包括受益于下游石油石化、核电发展的能源装备材料公司久立特材(002318,股吧)以及高温合金生产商钢研高纳(300034,股吧)(军工高端材料代表企业)；此外,包钢股份(600010,股吧)逐渐拓展资源业务,值得关注。

   支撑评级的要点上周(截至2014年9月19日)钢材现货市场主流品种价格总体:建材方面螺纹钢价格小幅上涨0.8%,线材价格下跌3.9%；板材方面除冷轧价格上涨0.9%外,热轧和中厚板价格均呈现下行,分别下跌3.5%和2.8%。期货方面,螺纹钢价格下跌4.2%,线材价格维持平稳。

   上周进口铁矿石青岛港到岸价格下跌0.4%,唐山港(601000,股吧)国产铁精粉价格下跌2.6%。

   前一周国内板材龙头企业宝钢出台10月份价格政策,对热轧、冷轧等主流产品出厂价格下调80-150元/吨,这是宝钢在最近三个月首次下调出厂价格。上周武钢、鞍钢、首钢等钢厂也对热轧、冷轧等主流板材出厂价格统一下调100-200元/吨,反映出主流钢厂对10月份板材市场仍较为谨慎。

   上周社会钢材总库存下降2.3%,长材中螺纹钢和线材库存分别下跌2.7%和5.8%；冷轧库存上升0.1%,热轧和中厚板库存分别下降1.3%和0.9%。据中国钢协统计,9月上旬末,重点企业钢材库存为1,513.6万吨,较上一旬增加6.3%,较上月同期增加3.9%。

   据国家统计局数据,2014年1-8月我国粗钢产量55,010万吨,同比增长2.6%；8月我国粗钢产量6,891万吨,同比增长1%；8月我国粗钢日均产量222.3万吨,较上月略增0.86%。据中钢协数据,9月上旬重点企业粗钢日均产量为179.5万吨,旬环比大增7.1%。9月上旬重点企业粗钢日均产量环比大升,或是对8月下旬产量环比大降的一个纠正。

   8月我国进口铁矿砂及其精矿7,488万吨,较上月减少764万吨,同比增长8.5%；1-8月我国累计进口铁矿砂及其精矿61,438万吨,同比增长16.9%。8月份我国铁矿石进口月度均价为90.85美元/吨,较7月份回落1.55%,创下2010年1月以来的月度新低。

   据海关统计,8月我国出口钢材776万吨,较上月减少30万吨,同比增长26.4%,单月出口量仍是历史第三高水平；1-8月我国累计出口钢材5,683万吨,同比增长35.4%。

   9月中钢材综合指数为88.20,较去年年底下降了10.94。包括螺纹钢、热轧卷板、冷轧薄板在内的国内市场八个品种价格仍维持持续下跌的走势。

   中物联发布钢铁行业PMI指数,8月份为48.4%,较上月回落0.2个百分点,连续四个月保持在50%的荣枯线以下。主要分项指数中,生产指数三连升至18个月以来的高点,采购量指数升至近11个月高点,新订单指数收缩幅度加大,产成品库存指数高位反弹,购进价格指数低位收缩,新出口订单指数止跌反弹至扩张区间。综合来看,PMI显示当前钢市整体依然低迷。

   1-8月固定资产投资(不含农户)同比增长16.5%,比1-7月回落0.5个百分点,创2001年11月以来投资累计增速新低。其中1-8月房地产开发投资增速为13.2%,比1-7月回落0.5个百分点。1-8月商品房销售面积同比下降8.3%,降幅比1-7月扩大0.7个百分点。

   今年1至8月份,全国铁路已完成投资4,050亿元,同比增长近20%。截至今年8月底,今年计划新开工的64个项目已批复46个,剩余18个项目前期工作进展顺利,近期即可批复,年内可以全部开工。

   上周A股钢铁指数上涨1.57%,表现强于大市,同期沪深300指数下跌0.54%。其中,酒钢宏兴(600307,股吧)涨幅居前,西宁特钢(600117,股吧)跌幅较大。

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